央广网北京3月30日消息(记者齐智颖)继上一交易日上演“地天板”后，3月30日上午，熊猫金控股份有限公司(以下简称“*ST熊猫（600599）”，600599.SH)盘中跌停，一度上演“天地板”。自此，*ST熊猫结束了连续9个交易日的股价涨停行情。在这背后，该公司目前多重风险交织，若2025年财报再度被年审会计师出具非标审计意见，将终止上市。
受访专家提醒，市场因游资炒作短暂推高*ST熊猫股价，但伴着公司高悬的退市风险，恐慌情绪开始主导交易，普通投资者需警惕“火中取栗”式投机。
九连板后上演“天地板”
此前，*ST熊猫股价自2026年3月10日至19日连续大幅上涨，8个交易日实现八连板，公司3月20日就股票交易情况进行停牌核查。3月27日，随着核查结束，*ST熊猫正式复牌。当日，该公司股票跌停开盘，但不久就直线拉升涨停，上演“地天板”，实现九连板。
针对股价的继续上涨，3月27日晚，*ST熊猫在股票交易风险提示公告中表示，公司股价短期内上涨过快，可能存在非理性炒作风险，并提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。同时，*ST熊猫表示，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将再次依规申请停牌核查。
值得注意的是，上交所当晚也发布通报称，对*ST熊猫等异常波动退市风险警示股票进行重点监控。
在公司和监管双重“警示”下，3月30日，*ST熊猫虽以涨停开盘，但仅一分钟后，股价就直线跳水跌停，上演“天地板”，随后多空力量展开激烈交锋，截至收盘公司股价报6.21元/股，跌幅为4.31%。
央广财经注意到，在业绩方面，*ST熊猫2023年、2024年归母净利润分别出现2.12亿元、4.75亿元亏损。今年1月，该公司发布2025年年度业绩预盈公告，预计2025年度实现归母净利润1400万元至2100万元，实现归母扣非净利润1100万元至1650万元。
“今天大跌主因或是游资炒作相关话题后获利离场。”香颂资本执行董事沈萌认为，从连涨、停牌再到复牌后“地天板”和今天的“天地板”，*ST熊猫股价大幅波动的背后或是游资在炒作“扭亏为盈、摘星去帽”的相关话题。
知名财税审专家刘志耕进一步分析了近期*ST熊猫股价异动背后的深层原因：一是“摘帽”预期点燃了市场情绪；二是游资主导了短期投机，公司市值小、流通盘轻，易被游资操控，形成短期炒作行情；三是题材叠加增强了热度，兼具“烟花爆竹出口”节日消费概念与“多元金融”业务标签，契合市场短期偏好，提升资金关注度；四是情绪抱团放大了涨幅，在ST股整体情绪回暖背景下，出现缩量涨停、场内惜售现象，进一步助推非理性上涨。
南开大学金融发展研究院院长田利辉总结道，*ST熊猫此轮股价异动，是高风险偏好资金与信息博弈共振下的“末日轮”行情。
退市风险高悬
公开资料显示，*ST熊猫股票此前已连续多年被实施其他风险警示，在2024年度财务报表被年审会计师出具了无法表示意见的审计报告后，股票自2025年5月6日起被实施退市风险警示。
根据公司复牌公告和此前风险提示公告，*ST熊猫目前多重风险交织。其年审会计师也已多次明确预警，若关键事项无法解决，公司2025年财务报告和内部控制报告将再次被出具“非标意见”，从而触发退市情形。
此外，2025年12月30日，*ST熊猫因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查。
刘志耕认为，目前来看，*ST熊猫面临三大核心风险，并已实质性触发退市高危警报。三大核心风险包括：一是极高的财务类退市风险；二是的内控失效风险；三是悬而未决的监管处罚风险。“如果*ST熊猫2025年财务报表或内部控制审计报告再次被出具非标准无保留意见，其股票将极大概率被终止上市，退市结果将难以避免。”
田利辉表示，对于投资者而言，当前阶段必须清醒认识到，股票交易价格上涨的兴奋不应替代对审计报告关键事项的敬畏。审计意见是决定公司生死存亡的“最终裁决”，任何基于短期价格波动的博弈都无异于“火中取栗”，投资者应当高度警惕公司随时可能因触及财务类退市指标而终止上市的风险。
沈萌表示，高风险个股总是容易被游资利用，作为炒作牟取暴利的工具，投资者、特别是普通投资者不应只看到股价上涨，还应考虑背后的动机，时刻保持高度警惕。
“在*ST熊猫年报披露在即、非标意见所涉事项仍无实质性解决进展的情况下，投资者必须清醒认识到，该公司当前风险已高度集中，退市警报远未解除。”刘志耕也认为，*ST熊猫股价上涨脱离基本面，投资者需警惕“火中取栗”式投机。
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